今天完全是外资拖着A股在走，怂货内资又开始畏高出货，今天外资全天大幅净买入77亿，推动上证50指数大涨1.05%，领涨全市场。外资完全是跟着汇率在走，人民币走强预期不打完外资买入不停止，这种情况下外资一般都是无脑买入权重股，所以上证50异常强势。

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除了今天大幅净买入77外，外资前两个交易日也是大幅买入128亿、60.66亿，近三个交易日抄底265亿。不仅如此，从去年11月11日起，外资开始大幅净流入A股，两个月的时间，外资净买入A股接近1300亿，这在历史上也算是天量流入。外资看好人民币资产在港股和美股中概股上体现得更为明显，美股中概股指数涨幅翻倍，港股恒生科技指数涨幅超过50%。

与外资加速抄底人民币资产同步的是人民币的升值，今天盘中离岸人民币汇率一度涨近800点，从最高的7.37到今天升破6.8，升值幅度接近7500点。外资抄底人民币资产和人民币升值是互为因果的，外资看好中国经济复苏、对人民币升值预期增强，就会买入人民币资产，买入行为会推动人民币升值，然后人民币升值又会强化外资对人民币资产的看好，这就是金融市场的自我强化效应。

人民币之所以能够大幅升值，主要有两个原因：

一方面主要是因为美元指数走弱带来的被动升值，美元指数从去年9月底见顶以来，已经从最高114上方到现在跌破104，贬值幅度超过9%。同时，美国十年期国债收益率大幅回落，中美利差收窄也增强了人民币的吸引力。

另一方面主要是外资看好中国经济复苏买入人民币资产，推动人民币升值。去年年底以来我国积极调整防控政策，并出台了地产融资三支箭来改善地产行业融资供给能力，大幅提振了外资对于我国经济复苏的信心，外资投行纷纷上调我国2023年GDP增速。还有一点比较重要的是，我国放开后第一波达峰速度远超于市场预期，经济复苏程度自然也超出市场预期。

从数据来看，广州、北京、上海、深圳多地地铁客运量回升，疫情情况明显好转。近期重点地区地铁客运量呈现上升趋势，北京、广州已基本恢复至 10 月底水平，上海、深圳也有明显改善。

近期中国经济复苏速度超出市场预期，更加强化了外资对中国经济的信心，这是近期美元指数低位震荡但人民币却加速升值的关键原因。昨天我们发文提示，我国经济复苏叠加人民币升值周期，A股、港股有望走出更加强劲的行情，2023年春季躁动行情值得期待。

具体来看，今天A股、港股都是高开高走，A股盘中小幅跳水，港股更为强势。截止收盘，上证指数涨幅为0.58%，录得六连阳，创业板指涨幅为0.75%，港股恒生指数涨幅为1.89%，恒生科技指数涨幅为3.15%。不完美的是今天是缩量，两市成交额为0.8万亿，可能是节前效应压制，但这些都可以用上涨解决，机构和散户都怕踏空。

分行业来看，有色金属、食品饮料、非银金融、美容护理、农林牧渔等行业领涨，国防军工、房地产、公用事业下跌。很明显，今天还是经济复苏板块领涨。

风险提示：

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