黑暗过后便是黎明。今年前四月，股市持续探底，至4月触及底部并于月末向上修复，最终上证指数以3000点以上的位置进入5月。整体来看，4月私募机构、上市公司、北向资金均有底部布局动作，4家百亿私募公告了自购旗下产品的金额，上市公司则通过申购私募基金的方式布局A股，北向资金当月净买入63亿元。

商品期货市场4月维持整体向上，各品类出现分化，黑色、能化类表现较弱，农产品表现突出。CTA策略因为市场风格的转变受到影响，4月平均收益小幅回落，但1-4月的平均收益仍在八大策略中遥遥领先。

从量化对冲基金各策略的表现来看，4月量化套利策略整体获利情况较好，平均收益率为0.34%，管理期货量化和股票市场中性略受行情影响，平均收益率分别为-0.24%和-0.76%。由于管理期货量化当月平均收益告负，量化多策略亦受连带影响，4月表现有所下滑，平均收益为-2.44%。股票量化4月平均收益为-7.65%，尚待“困境反转”时刻到来。

整体来看，1-4月管理期货量化仍是量化各策略中表现最优的策略，平均收益率达到了7.95%。量化套利策略则凭借连续数月的正收益积累，表现紧随其后，1-4月平均收益为1.89%。股票量化中性策略致力于赚取剥离市场涨跌的股票的阿尔法收益，受市场行情影响较小，年内表现同样较为正面，1-4月平均收益为0.47%。

量化与主观各策略的对比上，年内量化产品在趋势策略上优势依旧，与主观趋势的收益差超过11%。受益于量化趋势的良好表现，量化多策略相对主观多策略形成显著优势，整体回撤幅度小于主观多策略，两者差值约8%。

另一方面，量化和主观在多头策略上的差距缩小，两者年内表现已较为接近。套利策略上，主观套利年内表现优于量化套利，前者领先后者约2.39%。

4月的平均收益表现显示，仅量化套利策略当月取得正收益，其余主观、量化各策略表现多有回落，量化套利在震荡行情中寻找价差并从中获利的能力得到凸显。

5亿以上规模私募中，表现较好的是砥立资产、均成资产，旗下均有两只产品登榜且排名靠前。“砥立资产-阿尔法喵喵喵”在股票量化中性榜中排名第1，“镝力诺涵进取”在量化多策略榜中排名第3。“均成CTA10号”在管理期货榜中夺冠，“均成CTA增强15号”在量化多策略榜中排名第7。

上榜百亿私募有四家，分别是千象资产、因诺资产、洛书投资、思勰投资。“思勰投资股票量化精选2期”在5亿以上规模股票量化榜中排名第7，“千象21期”、“因诺CTA1号”、“洛书瑞盈建兴”均入围5亿以上规模管理期货量化榜。

以下为各策略榜单详情：

管理期货量化

管理期货量化，即量化CTA，区别于依靠人的主观判断进行投资决策的主观CTA，它是利用计算机系统构建的数理模型，对未来期货品种的走势进行判断，并通过建立多头头寸或者空头头寸，对特定品种的趋势性收益进行捕捉。

均成资产的“均成CTA10号”摘得5亿以上规模近半年管理期货量化冠军。均成资产是一家规模20~50亿的管理期货私募，办公地位于深圳，投资领域覆盖股票、股指期货、商品期货，通过单边趋势、配对交易、宏观对冲、股票阿尔法等多种投资策略，形成了全天候投资组合，以适应不同市场环境。

获得亚军、季军的是千象资产的“千象21期”和鲨鱼资产的“鲨鱼永续浅海量化”。

量化套利

量化套利不依靠投资者的主观判断，而是利用计算机系统构建的数理模型，深度挖掘市场中存在的价格错配现象，并利用这种价格错配进行套利的策略，主要有期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等套利模式。

洮利私募基金的“洮利宽客8号”蝉联5亿以上规模近半年量化套利收益冠军。洮利私募基金管理规模10~20亿，是一家上海地区债券策略私募，成立于2015年。“洮利宽客8号”由毕业于华东师范大学数学系、拥有超10年金融从业经历的李春负责管理。

懿坤资产的“懿坤优才一号”、深圳量道投资的“量道富祥cta1号”分别摘得榜单第二、第三名。

股票量化中性

股票量化中性产品在多头策略的基础上，往往会同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，将市场涨跌进行剥离，达到单独获取管理人跑赢大盘的超额收益这一目标，因此该策略受市场行情的影响相对较小。

“砥立资产-阿尔法喵喵喵”摘得5亿以上规模近半年股票量化中性策略冠军。砥立资产是一家规模10~20亿的上海地区量化私募，核心策略为相对价值，成立于2019年。“砥立资产-阿尔法喵喵喵”成立于2021年11月，目前运行已满半年，由袁义负责管理。

黑玺资产的“黑玺湖畔1号”、共青城洺沣投资的“洺沣赛博5号”分列榜单第二、第三位。

量化多策略

量化多策略，是指同时运用两种以上的量化策略进行投资，力求降低组合内部资产之间的相关性，达到取长补短、分散风险效果的投资策略。

5亿以上规模的私募公司旗下产品中，获得近半年量化多策略收益冠军的是前海泽源私募证券基金的“泽源小奔一号”。前海泽源私募证券基金是一家规模10~20亿的深圳地区股票私募，其投资理念主要是基于市场运行规则及市场参与者的行为偏好，捕捉资产价格在无序变动中的规律性，寻找确定性强的机会。

微观博易私募基金的“天蝎A”、砥立资产的“镝力诺涵进取”近半年表现较佳，分列第二、第三位。

股票量化

区别于股票策略中的主观多头，股票量化策略运用量化的方法来完成个股选择与组合构建，从选股到交易，均以所构建的量化模型的结果为依据，常见的选股模型包括基本面多因子模型，量化多因子模型，基于大数据的另类多因子模型等。

5亿以上规模近半年股票量化冠军，由景唐投资的“景唐麦浪1号”摘得，排名较上期上升2位。景唐投资是一家规模10~20亿的西安私募，以债券投资、量化对冲投资为主，成立于2013年，以“寻找市场中风险收益不对等的投资机会”为核心理念。

量游资产的“量游鸿雁二号”、前海泽源私募证券基金的“泽源太空融量化多头壹号”在榜单中分列第二、第三。

规则说明

【数据来源】 私募排排网，截至2022年4月底。根据管理人最新报送信息，本基金存续规模高于500万人民币，取截至2022年4月底的净值且产品业绩披露标识为A、公司管理规模5亿以上的基金参与排名。

【收益计算说明】 由于阳光私募基金净值披露时间点不同，月度统计的时间段会有差异，我们使用最靠近统计月份月底净值作为计算净值，即取当月6日至次月5日(包括次月5日)，距当月月底最近的作为当月计算使用净值，若有两个净值距离月底一样近，则取时间靠前者。若有期间有分红、拆分情况发生，我们使用分红再投资后累计净值计算收益率。

【风险揭示】 投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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