虽然A股向来有对美股“跟跌不跟涨”的传统，但是本周A股无惧外围市场调整，走出独立行情，也被股民称为A股挺起脊梁。本周美股收跌，纳斯达克指数下跌3.82%，A股与港股则双双收涨，恒生科技指数6.08%、恒生指数4.11%，另有深证成指2.64%、创业板指2.51%、 沪深300指数2.23%、上证指数2.02%。

北向资金本周净流入152.18亿元，行业方面，本周煤炭、电力设备以及有色金属行业涨幅靠前，医药生物是唯一下跌的行业，房地产、建筑装饰整体表现不佳。行情回暖，行业上涨，私募基金的净值也是纷纷收涨。

百亿私募再添“新兵”，白鹭资产规模逆市增长新晋百亿

虽然今年大盘行情整体呈现震荡，但是仍有部分私募因为业绩稳健增长，以及逆势发行基金，实现了规模的增长与突破。私募排排网监测数据显示，截至5月20日数据，百亿私募再添“新兵”，白鹭资管在协会登记的规模已经突破百亿，正式“官宣”成为百亿私募。

在今年权益市场波动剧烈的当下，白鹭资管的规模还能破百亿大关，离不开多策略模式的助攻。白鹭资管成立于2013年，作为市场上最早一批发展多策略的量化私募，白鹭资管早在2017年就开始进行股票、CTA等多策略的探索，目前在股票Alpha、CTA、期权等方面都形成了比较成熟的策略体系。

2022年一季度，俄乌冲突爆发、新冠疫情大流行等引发市场极端行情频发，CTA策略危机阿尔法效应明显，白鹭CTA策略今年获得大幅收益，名列榜单前茅;同时，在股票市场风格多变的情况下，白鹭Alpha依然维持稳定的正超额，展示出不俗的市场竞争力。多年以来，白鹭旗下多策略产品多次逆市获得正收益，表现稳定。

展望未来，白鹭资管认为，策略多元化是公司得以长期生存的基础，在市场不确定日益提高的当下，多资产、多策略配置依然有显著的重要性。白鹭一直坚持提供内部子策略综合性强的多策略产品，为投资者们带来超越市场的“反脆弱”收益。

睿郡资产反超夺冠，董承非新品完成备案

截至5月20日数据，5月以来已有1275只私募基金完成备案登记。从备案基金数量较多的私募管理人来看，睿郡资产反超夺冠，本月已完成20只基金的备案登记。阿巴马以14只基金紧随其后，另有思勰投资、明世伙伴基金等私募在5月也是积极发行新产品。

5月份备案基金数量最多的私募管理人是百亿私募睿郡资产，以20只的数量夺冠。睿郡资产董承非的新品在五一假期过后开始募集募集时间为5月9日至5月13日，在为期一周的募集过程中，销售金额超过45亿元。目前，这些产品也是纷纷完成备案登记。

从睿郡资产本月备案的基金来看，睿郡承非系列的基金就足足有15只，从产品命名规则来看，包括睿郡承非湘享、睿郡承非璞享、睿郡承非兴享、睿郡承非众享、睿郡承非金享、睿郡承非郡享、睿郡承非承未来等。主要托管方为兴业证券、国泰君安、中信证券。

董承非在近期的路演中也是透露了建仓方向，董承非表示，定位现在是一个过渡期，属于低回报期，中短期会比较关注有深度价值高分红的个股。如果拉长周期看，会选择一些100亿到1000亿市值的公司，实事求是地讲，相对会把眼光放在偏小市值的公司上。

私募观点

货币政策从“宽货币”明显转向“宽信用”，加大稳经济的力度。5月20日，最新一期贷款市场报价利率(LPR出炉)，5年期LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点。这是自LPR改革以来，5年期LPR创下的单次最大降幅。上海等地的疫情已经得到有效控制，复工复产有序推进，扩大内需、助企纾困、保供稳价、保障民生等一系列政策措施正在显效，5月份经济运行有望得到改善。

回调幅度较大的新经济行业是否已经值得战略性配置?持续反弹需要哪些因素配合?市场低位如何布局?私募管理人近期操作回顾与最新策略观点出炉，具体如下：

合远私募管华雨：3000点附近是比较好的建仓点位

3000点附近是一个比较好的建仓点位，在安全垫允许的范围内，建仓力度快一些没有问题。目前主要寻找以下投资机会：

①中国经济进入高质量增长阶段，主要抓手就是先进制造和科技创新，提高硬实力;

②中国有完善的基础设施、广大的市场，形成了全球无可比拟的高端市场，未来五到十年难以撼动;

③中国形成了产业集群，很多先进制造和科技创新龙头企业并非单打独斗，分布于产业链的上中下游，能够参与全球竞争。比如新能源车、光伏发电等企业，对海外对手都形成了碾压式的竞争优势;

④大消费领域能提供稳健收益机会。

华安合鑫：在市场筑底过程中，做好适合的布局尤为重要

当前沪深两市动态PE约15倍，处于历史20%分位水平，尽管市场仍有一些不确定性，但从中长期角度而言，不必过度悲观，国内疫情控制的局面发生好转，尤其是上海各区陆续解封，企业有序复工，这缓解了市场对经济持续承压的担心，未来疫情对经济和市场的冲击将逐步弱化。其次，国家陆续出台支持经济的政策和宽松措施，在美国收紧流动性的关口，我国根据自身的情况，推出宽松的政策，为经济注入活力，提升经济韧性，市场信心也将逐步回暖。在市场筑底过程中，做好适合的布局尤为重要。

磐耀资产：无惧外围调整，A股挺起脊梁

本周在美股为首的外围持续调整压力下，A股走势坚挺，并且主要指数均完成了向上突破，成交量也在温和放大。市场结构层面，赛道股全面回归带动人气，同时之前的价值股和周期股表现也依然不错，市场实现大面积普涨。背后的原因，还是在于国内外不同的货币政策周期，叠加A股年初至四月底系统性的大幅杀跌，砸出了黄金坑。

伴随着上海社会面清零，隔离人群阳性个股越来越低，解封有望在即。此外，为对冲近期封控对经济造成的冲击，高层口径是利好政策应出尽出，市场信心也将会进一步恢复。因此，在整体低估的背景下，在各种政策的催化下，市场奖机会纷呈，继续乐观看持续反弹。

复胜资产：投资的核心关注点是企业盈利的可延续性

本周海外市场颇为动荡，反观国内市场逐渐企稳反弹。我们认为本质上是国内国外经济增长预期发生分化：海外受制于通胀及美联储紧缩，相反国内则是疫情逐步控制开始预期“复苏”。

展望后续市场，我们还是维持前期观点：从预期角度来理解，市场基本上已经将内外部负面事件都逐步纳入，系统性风险的确已经得到了较好的释放;但由于“不确定性”依然存在，短期市场的波动仍将维持：由于在“复苏”预期下，市场会将关注点从疫情进展逐渐转移到企业的盈利恢复进展上，在经营数据尚且无法很好跟踪验证的情况下，还是会维持博弈性较高的市场特征。

青骊资产：今年稳增长的关键点在于新旧经济同发力

本周市场在光伏、大宗等带动下由跌转涨，市场情绪向好。我们最近都提到，不管从政策上还是从疫情上，市场需要关注前瞻的变量，我们逐渐乐观。本周5年期LPR下调15BP体现政策对当前经济形势的呵护，未来稳增长政策将进一步出台。

我们认为今年稳增长的关键点在于新旧经济同发力，特别是老经济稳固方向，如地产和基建。新能源欧洲未来装机超预期，符合我们一直提到的“不变”的碳中和全球趋势。尽管从政策底过渡到市场底并不会一蹴而就，但我们相信时间站在优秀的管理人这边，当前的中长期底部对于投资者来说是加仓良机。

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