【海外资讯】

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.26%报32160.74点，标普500指数涨0.25%报4001.05点，纳指涨0.98%报11737.67点。IBM跌近4%，摩根大通、3M跌超2%，领跌道指。银行股走低，科技股上涨。热门中概股涨跌不一，金山云涨13.2%，百世集团跌18.18%。

国际油价全线走低，美油6月合约跌3.55%报99.43美元/桶，连跌两日;布油7月合约跌4.1%报101.6美元/桶。油价两日累跌近10%，因为美国通胀的飙升加剧了人们对美联储将采取激进行动并导致经济陷入衰退的担心。

美债收益率多数下跌，2年期美债收益率涨2.1个基点报2.625%，3年期美债收益率跌1.4个基点报2.809%，5年期美债收益率跌3.1个基点报2.921%，10年期美债收益率跌4.3个基点报2.998%，30年期美债收益率跌2.7个基点报3.128%。

【国内热讯】

国家发改委等四部门明确2022年降成本重点工作，共8个方面26项任务，包括营造良好的货币金融环境、建立健全多层次资本市场、支持中小微企业加强汇率风险管理、加强重要原材料和初级产品保供稳价等。其中提出，完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展;持续深化新三板改革，进一步提升直接融资服务能力。

证监会副主席王建军表示，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。下一步，证监会将着力稳预期、稳市场主体、稳资金面、稳市场行为，持续巩固市场平稳运行的基础。推出更多扩大开放的务实举措。研究出台新的政策举措，帮助上市公司等市场主体渡过难关。并将会同相关部委，积极创造条件，努力营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，这是我国首部生物经济的五年规划，提出发展生物医药、生物农业、生物质替代、生物安全4大重点发展领域，以及创新能力提升、生物医药技术惠民、现代种业提升、生物能源环保产业示范、生物技术与信息技术融合应用、生物资源保藏开发、生物经济先导区建设7项重大工程。

昨日北向资金净卖出89.26亿元，净卖出额创近2个月新高。白酒、新能源龙头股遭抛售，贵州茅台遭大幅净卖出20.03亿元，宁德时代、比亚迪净卖出分别遭净卖出9.24亿元、5.35亿元;此外，紫金矿业净卖出逾4亿元，立讯精密、国电南瑞净卖出逾2亿元，五粮液净卖出近2亿元。净买入方面，伊利股份获净买入逾4亿元，招商银行、美的集团、恩捷股份、兴业银行净买入逾1亿元，中国建筑、韦尔股份净买入近1亿元。

【券商ETF(512000)最新资金面情况】

5月10日，市场人气风向标券商ETF(512000)涨1.48%，报收0.821元，成交5.82亿元。

年内券商板块持续调整，资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。数据显示，截至5月10日，券商ETF(512000)年初以来份额增长45.86亿份，合计资金净流入44.14亿元。

两融方面，券商ETF(512000)5月10日融资买入额1.16亿元，最新融资余额18.21亿元。

【券商行业业绩连续三年高增，2021百亿净利券商家数创记录】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

业绩连续三年高增验证高景气，2021年净利润创历史新高：券商ETF(512000)成份股已全部披露2021年度业绩数据，49家券商合计归母净利润2053亿元，创历史新高，同比增长超31%，连续3年高速增长。

2021年百亿净利券商正式扩容至10家：头部券商表现尤为出色，共有10家券商归母净利润超百亿，较2020年增加5家，继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券2021归母净利润超200亿，达到229.79亿元，同比54.2%。

中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元，同比大增97.27%;中原证券2021年归母净利润同比增幅高达385.57%，净利润5.06亿元;光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过50%;太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

目前券商板块最新市净率跌至1.28倍，为近2年多新低，低于过去5年90%以上的时间区间。处于历史底部区域，与近年业绩背离程度较大。

【主流机构最新观点】

1、中信建投认为，节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。展望未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。同时，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。

2、中信证券认为，极端悲观情绪已充分释放，市场已经渡过了受迫性卖出压力最大的时期，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。预计5月将开启持续数月的中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

3、兴业证券指出，当前券商板块估值和盈利明显背离，过度错配孕育充足修复空间。从券商股投资框架来看，当前政策周期继续保持宽松的基调，市场周期从股债比模型来看蓝筹股性价比已超过债券;2021年证券行业ROE已提升至7.8%，创2018年来新高，但受到权益市场下行影响，券商板块PB估值已降至1.4倍左右，与ROE之间存在显著错配空间。券商板块已进入左侧配置时点，但短期股价向上催化还需要市场环境配合。

4、财信证券指出，从中长期来看，券商估值水平与其盈利能力相关性明显，近年来，随着券商传统经纪业务盈利能力下降，商业模式逐步转向重资产化，行业ROE弹性在下降，一定程度上限制了估值弹性，β属性在减弱。未来券商板块仍具有一定的成长性，上市券商ROE水平有望更趋于稳定，未来大投行券商ROE水平有望达到10-12%，而财富管理转型成功券商ROE有望维持20%左右。

5、西部证券指出，从已披露年报的券商来看，财富管理业务和自营投资业务是业绩增长的核心驱动力。居民财富持续向权益市场转移推动机构资产管理规模增长，体现为券商的财富管理业务收入(代销金融产品收入+机构交易佣金+参控股公募的利润贡献等)增长以及机构综合金融服务需求井喷(场外衍生品等)。展望2022年，随着全面注册制改革的推进，预计市场后续将持续扩容，推动头部券商盈利增长。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金(A份额代码006098/C份额代码007531)，同样跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975)，为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

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