文|天峰

来源|博望财经

那只疯狂的“快递兔”，似乎想赶紧跳进资本市场。

(相关资料图)

2023年2月19日，路透社援引知情人士消息称，极兔计划于2023年下半年冲击港交所IPO，募资10-20亿美元。凭借资本的助力以及大手笔的价格战，极兔已然成为比肩“三通一达”的快递巨头，这或许是其登陆资本市场的底气。

2022年8月30日，胡润研究院披露的《2022年中全球独角兽榜》显示，极兔以1300亿元的估值首次闯入本次榜单百名内，位列第16名。对比来看，目前圆通的市值也不过600亿元左右。

不过值得注意的是，极兔的市场影响力主要建立在低价的基础上，在此之外，极兔其实并没有构建绝对意义上的核心竞争力。随着中国快递业价格战偃旗息鼓，已一年多没有融资的极兔似乎急需登陆资本市场“输血”。

01

烧钱抢市场

其实极兔进入市场时，中国快递行业早已进入寡头时代。艾瑞咨询数据显示，2020年，中通、申通、圆通、韵达以及顺丰的市场份额分别为20.39%、17.01%、15.17%、10.58%以及9.72%，合计72.87%。

图源：华创证券

不过在行业大局已定的背景下，极兔却异军突起，收获了可观的市场份额。华创证券披露的数据显示，以2021年Q2份额计算，整合百世快递后，极兔的市场份额高达15.4%，仅比圆通低0.1%，位居中国第四。

极兔的市场份额之所以能在短短一年时间超越一众行业前辈，固然是因为其于2021年收购了百世快递，但最核心的因素，或许还是因为在资本的加持下，其祭出了价格战的策略。

新浪科技报道，2021年，极兔快递共完成三轮融资，总融资规模达45.5亿美元（约人民币290亿元），这个数字是圆通当年净利润的十倍。

有了资本的助力，极兔开始烧钱抢市场。新浪财经报道，2020年-2021年，极兔在众多地区以低于均价30%-50%左右的价格招揽客户。《Tech星球》援引邮政内部人士消息称，极兔快递入华10个月亏损200亿元。

事实证明，低价策略确实为极兔吸引了众多客户。官方资料显示，2020年3月，极兔正式在中国市场起网，四个月后，日单量破500万，2021年初，这一数字达到了2000万单。对比来看，同样从0到2000万单，圆通用了18年的时间。

02

加盟商、消费者，两边都不讨好

尽管通过资本的力量，极兔短平快地拓宽了市场份额，但不能忽视的是，快递行业是一场马拉松“耐力赛”，份额之外，时效、服务质量之于快递企业也有重要的意义。

遗憾的是，过去几年，极兔过于看中市场影响力，相对忽视了维护加盟商关系和给消费者提供高质量的服务。

作为配送网络的末端，加盟商和配送员无疑是极兔重要的合作伙伴。但为了控制成本以及更有效的管理，极兔并没有处理好和加盟商、配送员之间的关系。

2022年中，“极兔速递被曝拖欠快递员工资”话题冲上微博热搜。据悉，江苏常州极兔快递武进湖塘镇网点快递员被拖欠工资30多万。对此，极兔速递对外表示，“该网点老板系极兔加盟商，工资应由加盟商支付”。

加盟商拖欠快递员工资，或许是因为前者本身就不赚钱。2023年初，接受《豹变》采访时，一位极兔的加盟商表示，极兔和中通都有加盟，但“中通是盈利的，极兔能不赔钱就不错了”。

极兔对朱先生开出的处罚明细表（图源：荔枝新闻）

不光收入得不到保障，极兔还屡屡对加盟商大力罚款。2023年3月2日，荔枝新闻报道，2021年8月，南京朱先生加盟极兔。12月，极兔将另一片区的快递交由朱先生运营。由于该区快递驿站不允许极兔入库，导致大量快递滞留，客户投诉不断，55天时间，极兔向朱先生开出了110多万元罚款。

如果对加盟商的严格要求，可以立竿见影地提升极兔的服务质量倒也还好，但问题是，极兔的消费者口碑也不好。

2022年11月，国家邮政局披露的Q3快递服务满意度调查显示，得分80以上（含80分）的企业有京东快递、顺丰速运、邮政EMS等，得分77-80之间（含77分）的企业为韵达速递、申通快递、德邦快递、极兔速递。

图源：黑猫投诉

在黑猫投诉以“极兔”为关键词搜索，共包含2.27万条结果，大量消费者指责极兔快递存在配送慢、客服效率低、快递丢件等问题。

显然，尽管取得了亮眼的市场份额，但极兔快递与加盟商的关系以及消费者口碑并不好。这或许将会给未来的极兔带来巨大的发展阻力。

03

价格战偃旗息鼓，极兔急需补短板

事实上，极兔挑起价格战后，国内主流的快递企业也纷纷调低单票价格，以应对极兔的挑战。

中泰证券披露的数据显示，2021年1月，顺丰、圆通、申通以及韵达快递业务单票收入分别为17.26元/件、2.38元/件、2.51元/件和2.23元/件，同比分别下跌12.4%、19.3%、23.9%和22%。

透过财报，更能感受到老牌快递企业守卫市场的决心。申通2020年报显示，其营收为215.66亿元，同比下跌6.60%；净利润仅为632.73万元，同比下降97.42%。

得益于品牌实力以及低价策略，申通其实也收获了不俗的市场影响力。财报显示，2020年，申通快递累计完成快递业务量88.18亿件，同比增长19.65%。

因价格战有损中国快递行业的发展，2021年7月，有关部门发文，“针对部分企业对寄自特定区域的快件实施非正常低派费的问题，邮政管理部门将配合有关部门加强监督检查，对涉嫌不正当竞争行为的，将依法进行查处”。这意味着，中国快递行业的价格战将就此偃旗息鼓。

财报显示，2022年上半年，顺丰、韵达、申通、圆通的单票收入分别为15.58元、2.53元、2.56元以及2.58元，分别同比上涨3.30%、20.48%、13.78%以及19.27%，涨幅明显。

当快递行业的玩家都在涨价时，服务质量会成为客户选择与否的关键要素；而成本控制能力，则会成为企业能否健康成长的关键一环。

极兔快递的服务质量前文已述，相较于行业玩家，无论是时效还是客服态度，极兔都没有绝对优势。在价格和服务均不占优的基础上，极兔自然难以俘获更多的增量红利。《晚点 LatePost》报道，2022年下半年，极兔的日均单量一直在 3500 万 ~ 3700 万单之间徘徊，再无此前的高增速。

不止服务质量不高，极兔的成本控制能力相较于行业玩家也有明显劣势。

2022年末，《晚点LatePost》报道，过去两年，一位投资人曾对极兔华南地区的多个中转场进行调研，发现极兔在2020年时，多数中转场仍在使用半自动化设备，而2021年开始推广小型自动化设备，但与中通相比，关键设施仍存在3-5年的差距。因此，该投资人判断，因基础设施落后，极兔的单票成本比中通高30%-50%。

考虑到极兔已一年多的时间没有引入新的融资，因此，回正现金流显然成为目前极兔最重要的任务。这或许也是极兔谋求登陆资本市场的主因。

但问题是，相较于同行业玩家，极兔无论是服务质量还是成本控制能力均没有亮点，价格战偃旗息鼓后，日均单量也告别高增速，资本市场显然不会对极兔满意。

因此，现阶段极兔最重要的任务，还是要加强后端建设，提升服务质量和成本控制能力，进而给资本市场描绘更广阔的成长空间。

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