12月2日，歌尔股份发布2022年业绩预告修正公告。

(资料图)

根据公告显示，公司预计全年净利润为17.1-21.4亿元，同比下降50%-60%。其中，单看四季度，歌尔股份亏损17-21.3亿元。

一句话，歌尔股份业绩雷了！

关于业绩变脸，公司是这样解释的：

“鉴于公司与该客户就该款产品在后续恢复生产、市场份额、订单数量仍进行沟通，存在不确定性，决定重新估计可收回金额并进行资产减值，减值损失预计为11-15亿元。再加上约9亿元的直接损失，公司累计损失约20-24亿元。”

但是，有意思的一幕出现了，歌尔股份并没有出现预期中的大跌，反而开盘不久后迅速翻红。有人说，此次利空已经提前消化；也有人说，跌幅超70%的歌尔股份，性价比已经显现。

那么，到底怎么看到歌尔股份的这次“暴雷”，投资者又该不该参与？

01

基本面的“变脸”必须重视。

从苹果公司的角度来说，一旦决定将谁踢出供应链，那么大概率就会继续执行下去，因此23年还将持续影响公司业绩。而且，既然有一款产品被踢出供应链，那么从一款产品到多款到几类产品，也不是没有这种可能；

还有，歌尔股份对大客户的依赖非常严重，为维护其合作关系必须承担大量资本开支，导致其真实业绩需要大打折扣，同时潜在的资产计提风险大幅增加。

02

歌尔股份管理层的道德风险。

10月的时候，公司预计全年净利润为40.61-47.02亿元；到了11月，也传出其被踢出苹果供应链后，公司尽可能的降低外界的负面预期和恐慌情绪；再到如今，公司改口说需要对固定资产和存货进行大额计提。

这里面，会不会存在刻意隐瞒？

03

从过去几个月来看，机构资金有撤离迹象。

截至2022年一季度末，北向资金持有歌尔股份9.83%股份，到9月底这一数字将至7.36%；另外，在前十大股东中，社保基金和易方达基金也不同程度减仓。

与此同时，散户投资者的数量快速增加。

今年一季度，歌尔股份的股东数为23.26万户，到三季度已经增加至51.39万，足足翻了一倍。也就是说，在不断的下跌中，歌尔股份的股东数变得越来越多。对于一家600亿市值的公司而言，股东数超过了50万，这是一个非常夸张的数字。

当然，也有人持不同观点。

歌尔股份趁利空将所有的负面全部释放、轻装上阵，为接下来2023年业绩做准备，毕竟在全球中高端VR头显领域，歌尔股份的市场份额仍高达80%。

关于这个，我们的看法是，这更像是又一个美丽的故事。

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