这个五一假期，外围市场整体波动不大，未出现暴涨暴跌的行情，纳指期间小幅上涨1.86，恒指期间小幅下跌了1.04%，富时A50期货微跌了0.93%。

5月4日，给大家梳理一下对节后市场有所影响的几个方面。

首先，来关注一下“疫情”。在节前的行情中，周一由于“疫情”的不明朗，影响了市场的信心和预期，致使上证综指快速跌破3000关口，而随着上海疫情每日新增无症状人数持续回落至10000关口之下，市场的信心和预期逐步得到修复，市场自周三起持续反弹。在假期期间，上海每日新增无症状人数持续回落，目前已低于5000关口，疫情防控已经取得了较大成效。

上海新增确诊趋势图

北京新增确诊趋势图

除了上海之外，北京疫情状况也值得小伙伴们的关注。从公布的数据来看，目前新增确诊和无症状人数并不高，但涉及北京多个城区。后续若上海能尽早解封，北京的疫情不会更加严重，市场的信心和对经济的预期也会持续得到修复，或将利于后市的行情。

其次，将目光转向海外，来关注美联储的5月议息会议。此次会议目前正在进行，并于5月5日凌晨公布利率决议和缩表计划。加息方面，目前市场一致预期会在此次会议加息50个基点。除了加息之外，缩表进程将是市场关注的另一大焦点。加息与缩表的本质区别在于，前者是价格工具，后者是数量工具，加息的概率可以由利率市场定价，投资者能实时跟踪加息预期，但缩表却没有一个指标能够清晰地反映出市场对缩表引发的流动性下降的预期。

此外，美联储对经济形势的判断和对于通胀前景的判断也值得关注。这次会议背景较为复杂，一方面近期公布的GDP数据不及预期，市场对美国经济放缓的担忧增加。另一方面，鲍威尔十分关注的ECI薪资指数直指历史高位，货币收紧迫在眉睫。ECI与GDP两个数据“一正一反”，分别代表了“胀”与“滞”的现实担忧。而这也将增加美联储货币政策的操作难度。

再者，“地缘政治”的风险在5月也值得关注。有媒体报道称，5月2日，俄罗斯亚马尔天然气管道未向德国输送天然气，德国或遭遇“断气”威胁。欧盟成员国的能源部长召开了紧急会议，商讨针对俄罗斯的新一轮制裁，包括禁止进口俄罗斯石油、卢布支付俄天然气等议题。

从现有的消息来看，地缘在战场上的冲突或不会在短期内结束，后续需要警惕“地缘政治”的风险是否会进一步升级。

在后续的投资方向上，一方面可以关注4月中央财经委会议以及政治局会议上重点提及的“基建”领域，老基建方向可以重点关注基建ETF(159619)、建材ETF(159745)等相关标的;新基建方向则可以重点关注芯片ETF(512760)、计算机ETF(512720)等相关标的。另一方面可以考虑前期超跌、估值回落至低位，但景气度长期向上的成长板块，例如新能源车ETF(159806)、新材料50ETF(159761)、光伏50ETF(159864)、碳中和50ETF(159861)等相关标的。科技成长板块在做长期布局的同时也要注意加息对成长股可能带来的波动。

最后附常推ETF图

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