筹划逾两年，圣济堂(600227)重大资产重组事项还是黄了。3月10日晚间，圣济堂发布公告称，公司决定终止出售全资子公司贵州赤天化桐梓化工有限公司(以下简称“桐梓化工”)100%股权。圣济堂表示，本次终止重组的原因有两点，一是未寻找到意向受让方，本次重大资产出售推进不及预期，二是由于筹划时间较长，市场环境等因素发生了较大变化，原本亏损的桐梓化工的经济效益逐渐转好。不过，虽然桐梓化工不再亏损，但圣济堂的业绩情况却承压，预计2021年实现的归属净利润为-6500万元至-4500万元。

终止出售桐梓化工100%股权

3月10日晚间，圣济堂发布公告称，公司于3月10日召开了第八届十四次董事会会议及第八届十次监事会会议，会议审议通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》，同意公司终止出售全资子公司桐梓化工100%股权事项。

值得一提的是，上述重组事项筹划了逾两年之久。早在2019年底，圣济堂即开始筹划出售桐梓化工100%股权。彼时圣济堂表示，公司拟通过在产权交易所以公开挂牌的方式对桐梓化工100%股权进行转让，2020年3月30日，圣济堂在贵州阳光产权交易所对桐梓化工100%股权进行正式挂牌，不过即使圣济堂在挂牌期间还下调过挂牌价格，但一直未寻找到意向受让方。

公告显示，未寻找到意向受让方，是圣济堂终止本次重组的重要原因之一。“本次重大资产出售进行了两次公开挂牌，但始终未有意向受让方摘牌。为了顺利推进本次重大资产出售，公司董事会授权管理层继续推进出售桐梓化工股权的相关工作，公司管理层采取与国内多家产权交易所建立联系寻找受让方、通过产权交易会产品推介等形式推进桐梓化工股权出售工作，但截至公司决定终止本次重大资产重组，尚未有寻找到意向受让方”，圣济堂如是表示。

圣济堂表示，鉴于本次重大资产重组事项于预案阶段终止，尚未提交公司股东大会审议，本次重大资产重组方案未正式生效，本次交易的终止对公司没有实质性影响，亦不存在需要公司承担相关违约责任的情形。针对公司相关问题，北京商报记者致电圣济堂董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

桐梓化工自2020年扭亏

据了解，圣济堂终止本次重组还有另外一个重要原因。在筹划出售桐梓化工股权之初，桐梓化工除2018年盈利外，连续多年亏损，拖累公司整体经营业绩。而2020年以来，桐梓化工盈利能力转好，对公司持续经营起到良好的支撑作用。

具体来看，2017-2018年以及2019年前三季度，桐梓化工实现的净利润分别约为-1.64亿元、5886.56万元、-16.98亿元，扣非后净利润分别约为-1.86亿元、8574.73万元、-16.99亿元，除2018年盈利外，连续多年亏损，盈利能力较弱，拖累公司整体经营业绩。彼时，圣济堂期望通过本次重大资产出售，将盈利能力较弱的化肥化工业务剥离出公司，降低公司经营负担，改善公司盈利能力和财务状况。

不过，这一情况却在2020年发生了变化。由于新冠疫情暴发后全球高度重视粮食问题，化肥用量普遍提升，我国出口需求大幅增长，化肥产品供不应求，价格达到历史高位。

财务数据显示，2020年度桐梓化工实现净利润4938.07万元，扣非后净利润为7638.62万元，2021年1-9月，桐梓化工实现净利润为18824.18万元，扣非后净利润为18545.94万元。截至2021年9月30日，桐梓化工总资产占圣济堂总资产的58.38%，净资产占公司净资产的30.97%，营业收入占公司总营业收入的93.77%;桐梓化工的经济效益逐渐转好，对公司持续经营起到良好的支撑作用。

投融资专家许小恒表示，筹划重大资产重组的时间长达两年多的上市公司比较罕见，一般筹划时间越长，因产业、行业及市场环境等因素发生了较大变化而终止的风险就越高。

值得一提的是，虽然桐梓化工业绩转好，但圣济堂业绩却承压明显。据圣济堂2021年业绩预告显示，公司2021年预计归属净利润亏损约4500万-6500万元。圣济堂表示，本次业绩预告可能存在影响内容准确性的不确定因素有公司化工产品主要原材料煤炭成本上升，尿素、甲醇产品市场价格有所下调，预计出现存货跌价准备。剔除上述不确定因素后预计实现归属净利润为-3100万元到-2100万元。(记者董亮丁宁)

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