公募FOF已经迈入第四个年头，首批6只公募FOF也将迎来四周年考。

《华夏时报》根据数据梳理发现，从业绩来看，这6只FOF大多取得了不错的成绩，其中海富通聚优精选自成立以来的收益率高达68.52%;但从规模来看，上述FOF均遭遇了不同程度的缩水，更有甚者已经低于5000万清盘红线。

在面临清盘的压力下，8月16日，泰达宏利全能优选更是发布公告称，将召开基金份额持有人大会提请投资者审议基金终止条款的变更。泰达宏利基金表示，本次召开持有人大会主要目的是取消自动终止条款，为基金长期稳定运行创造更有利的条件。

值得注意的是，今年以来，公募FOF募资已经突破500亿，多只场内产品上报并受到资金热捧。一方面是首批公募FOF规模逐渐萎缩;另一方面则是今年以来的爆款不断。经历了四年的发展，公募FOF已经迈入了全新的阶段。

首批FOF基金份额全线缩水

自2017年面世以来，首批6只公募FOF就备受关注。业内人士认为，公募FOF开启了大类资产配置和专业化投资基金的新时代。

然而，由于市场接受度有限、产品定位模糊等原因，首批公募FOF的规模出现了大幅缩水，有3只规模低于2亿元，更有甚者泰达宏利全能优选已经在5000万元的基金清盘线下挣扎。

从规模来看，6只首批公募FOF除了泰达宏利全能优选已经低于5000万元清盘线外，其他5只基金也均遭遇了不同程度的缩水。

据记者梳理，当时募集规模最大的华夏聚惠募资近47亿元，截至2021年二季度末，其规模也只有2.69亿元;而建信福泽安泰、嘉实领航资产配置成立之初发行规模均超过25亿元，2021年二季度末规模均缩水到2亿元以下;彼时募资超过20亿元的海富通聚优精选，今年二季度末规模则为2.86亿元，其自成立以来收益超过68%，是这6只基金中业绩表现最好的。

针对首批公募FOF规模大幅缩水的现象，私募排排网财富管理合伙人荣浩对《华夏时报》记者表示：“首批公募FOF缩水，是国内FOF发展的一个探索，有各方面原因，但是体验不佳是最主要的因素。以海富通聚优精选为例，尽管几年下来的年化复合回报有15%，但是‘先抑后扬’曲线难以贴合人性，当然发行时间的择时也是重要因素。”

具体来看，荣浩认为有三方面原因：一是客户类型上，这些FOF的投资人以个人客户为主，尽管几年下来整体收益不错，但是大部分个人客户持有时间偏短;二是收益体验上，2018年整年行情不好，基金都是处于亏损状态，对于持有周期普遍偏短的基民，体验一般，赎回增多，这几只FOF到2018年底，赎回份额几乎都超过峰值规模的一半;三是同期产品的可选项增多，在行情较好的2019年和2020年，同期的产品可选择性增多，横向对比，有很多基金收益都超过这几只FOF。

泰达宏利全能优选改合同“护壳”

在面临清盘的压力下，有公募FOF通过持有人大会审议持续运作、修改终止条款来极力“护壳”。

8月16日，泰达宏利基金发布公告称，为提高基金资产的运作效率，保护基金份额持有人利益，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同的有关规定，经与泰达宏利全能优选的基金托管人协商一致，提议以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议《关于泰达宏利全能优选混合型基金中基金(FOF)修改基金合同有关事项的议案》。

记者梳理修改方案的要点发现，该基金修改了自动清盘条款，按照原条款，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同应当终止并根据基金合同的约定进行基金财产清算，而无需召开基金份额持有人大会。

修改后的内容为，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决。

“本次召开持有人大会，提请投资者审议基金终止条款的变更，主要目的是取消自动终止条款，改为行业中常见的另一种表述，为基金长期稳定运行创造更有利的条件。”谈及奋力“保壳”的原因，泰达宏利基金表示。

记者获悉，泰达宏利全能优选成立于2017年11月2日，是首批获批的6只FOF之一，首募规模约8.27亿元。自成立以来，该基金份额便一直缩水，截至2021年二季度末，泰达宏利全能优选混合的基金份额仅剩2185万份，基金规模2783.13万元，低于5000万元的清盘红线。

各大基金公司积极布局

“目前，FOF产品仍处于发展初期，公募FOF的市场接受度还是不高，投资者教育之路仍然漫长。”泰达宏利基金表示，公募FOF基金自2017年面世以来，经历了多年的市场考验，资产配置穿越周期的效果越来越受到投资者的认可。伴随着公募FOF产品业绩在股票市场牛熊交替中的不断累积，让客户可以直观地看到这类产品的业绩走势，这类产品势必有更广阔的空间和发展前景。

确实，虽然首批公募FOF出现了大规模缩水，但是，从业绩来看，这6只FOF大多取得了不错的成绩，其中海富通聚优精选自成立以来的收益率高达68.52%，即便是上述面临清盘的泰达宏利全能优选，该基金成立以来的累计收益率也达到了26.84%。

公募FOF经过4年来的不断发展壮大，如今已步入了全新阶段。

今年以来，公募FOF基金发行火热，多只FOF产品都达到了不错的募集规模，在发行市场上接连冒出“爆款”。

其中，在7月12日发售的兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF单日募集规模超过185亿元，远超该基金80亿元的募集规模上限，该基金也打破了公募FOF认购规模最高纪录。除兴证全球优选平衡外，年内还有多只FOF如浦银安盛嘉和稳健一年持有、嘉实民安添岁稳健养老一年持有等FOF的首发规模也都超过了50亿元。

数据显示，截至8月17日，今年已经有43只公募FOF发行，年内新发公募FOF合计募集资金已经突破500亿大关，单只平均发行规模达到17.34亿元，无论是总规模还是平均规模均创下公募FOF问世以来的最高纪录。

嘉实基金方面表示，基金的投资范围包罗万象，而FOF产品，可以直接投资于各类基金，是便捷实现各项大类资产配置、节约配置成本的投资工具。同时FOF能够实现基金市场全覆盖，优中选优，还能投资场内基金，把握场内外折价套利的机会。对投资者来说，FOF主要有三大优势：一是基金专业选择;二是资产配置;三是帮助把握资产轮动，这也是FOF越来越受到青睐的主要原因。(记者 喻莎 胡金华)

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