出 品 | 异观财经

作 者 | 鬼神前鬼

近期，金融壹账通发布了2022年第四季度及全年财务业绩报告，可以说这是一份喜忧参半的业绩报告。尚未实现盈利的金融壹账通，其亏损有了明显的收窄，在收入来源中，对平安集团、陆金所的依赖创新高。

【资料图】

作为平安集团孵化的“独角兽”企业之一，即便是完成在美、港股双重上市，至今未能实现真正意义上的“独立”，其营收来源依旧严重依赖平安系，且依赖程度有增无减，其业务能力和盈利能力备受外界质疑。

在此次财报中的一大亮点，就是其虚拟银行业务收入，在收入构成中，金融壹账通的虚拟银行业务增长最为强劲，2022年，虚拟银行业务中，利息及佣金年度收入同比增长超2倍至1.065亿元，未来，该项业务能否帮金融壹账通打一个“翻身仗”呢？

北京时间3月13日，平安集团旗下金融壹账通（股票代码：OCFT）发布了一份喜忧参半的2022全年财务业绩报告。

喜：毛利率提升，净亏损收窄，虚拟银行业务收入实现超2倍增长。

年报显示，2022年金融壹账通的毛利润为16.4亿元，同比增长13.8%，毛利率同比上升1.8个百分点至36.6%。

净亏损方面，2022年金融壹账通归属于股东的净亏损8.72亿元，较2021年12.82亿元相比，收窄32%，净利率由2021年的-31%，收窄至2022年的-19.5%。

亏损大幅收窄背后，与公司严控费用有密切关系。

2022年，金融壹账通营销费用和行政管理费用均有不同程度的削减，其中营销费用大幅削减，该项费用同比减少30.1%至4.11亿元，营销费用率从2021年的14.2%，下降至2022年的9.2%；行政管理费用同比减少2%至8.25亿元，管理费用率从2021年的20.4%，下降至2022年18.5%；作为一家金融科技公司，研发费用需要长期稳定的投入，金融壹账通在研发方面的投入也在“克制”，2022年研发费用仅同比增长4.8%，研发费用率从2021年的32.7%，降至2022年的31.8%。

金融壹账通年报显示，该公司的营收主要来源于技术解决方案分部和虚拟银行业务。

数据显示，2022年，金融壹账通的技术解决方案实现营收43.58亿元，同比增长6.3%；金融壹账通旗下平安壹账通银行的利息及佣金收入约1.07亿元，同比增长210.4%；客户贷款和垫款规模同比增长44.0%达16.1亿元。可以说，虚拟银行业务成为金融壹账通2022年度最大亮点业务。

金融壹账通解释称，收入大幅增长是由于客户需求快速增长。

资料显示，2020年9月，平安壹账通银行（香港）有限公司开业，是香港地区第一家为中小企业提供灵活及高效的虚拟银行服务，是参与香港按揭证券有限公司中小企融资担保计划的首家虚拟银行。

据金融壹账通方面介绍，平安壹账通征信服务有限公司（香港）已成功获批个人征信业务营业资格，预计于2023年底正式开业。

忧：营收增速放缓，对平安系的依赖程度不断上升，依赖度创历史新高。

营收是衡量企业核心市场竞争力的关键指标，同时也是企业获取利润的重要保障。金融壹账通的亏损在收窄，但依旧没有摆脱“亏损”魔咒，更让投资者担忧的是，公司的收入增速在持续放缓。

数据显示，2022年金融壹账通实现44.64亿元的营业收入，同比增速仅8%，这一增速低于2020年的42.3%，以及2021年的24.8%。

异观财经通过梳理金融壹账通近六年数据发现，金融壹账通营收持续增长，但同比增速却出现下滑的趋势。

此外，金融壹账通对平安系的依赖程度不减反增，更加引发外界对其自身盈利能力的质疑。

年报数据显示，2022年金融壹账通来自平安集团的收入为25.27亿元，同比增长9%，这部分收入在总营收中的占比为56.6%；来自平安系陆金所的收入为4.59亿元，同比增长7%，该部分收入在总营收中的占比为10.3%，二者为金融壹账通贡献了66.9%的收入，创历史新高。

数据显示，其于2019年、2020年和2021年，来自平安集团的总收入分别为9.95亿元、17.27亿元和23.17亿元、向平安集团的销售总额分别占其总收入的42.7%、52.1%和56.1%。

2019年、2020年和2021年来自陆金所的总收入分别为3亿元、3.43亿元和4.28亿元，向陆金所的销售额分别占其总收入的12.8%、10.4%和10.4%。

2019年至2021年，平安集团和陆金所为金融壹账通贡献的收入占比分别为55.5%、62.5%和66.5%。

最后我们来看金融壹账通来自第三方客户的收入情况，年报数据显示，2022年金融壹账通来自第三方客户的收入为14.78亿元，同比增长6.5%，营收同比增速明显低于平安系。

金融壹账通、陆金所均属平安系，金融壹账通收入平安系的严重依赖，曾被质疑存在财务造假、商业贿赂、市场操纵、非法隐瞒重大信息披露等违法行为。

早在2021年8月传出一份金融壹账通的举报信。内容显示，金融壹账通存在财务造假、商业贿赂、市场操纵、非法隐瞒重大信息披露等违法行为，称金融壹账通在中国平安内部依赖集团输送，但大部分收入都要通过研发费用返还。

举报信中还提及，“团队这三年多流失了超过70%的非原平安系中高层员工。除了担心财务造假惹火上身外，还有业务从根本上无法在非平安系客户中推动的原因。”

不过，在金融壹账通后续发布的调查结果公告中，未发现与匿名信举报内容相关的问题发生。

金融壹账通想要获得投资者的认可，首先需要证明其自身是否具备盈利的能力，从目前的情况来看，金融壹账通在严控费用的前提下，实现亏损收窄，目前金融壹账通面临的双重压力，既要实现营收的稳定增长，还要提升自已盈利能力，尽快实现扭亏为盈，向投资者证明其具备盈利能力，或许才能获得投资者青睐。

收入对平安系的依赖程度加强，第三方客户的拓展和培养也需要较长的时间，如此看来，金融壹账通距离盈利期还有很长的路要走。

业绩之外，投资者也非常在意公司管理层的领导能力以及管理团队的稳定情况。金融壹账通管理团队的动荡也让投资者不安。

2019年12月，金融壹账通成功登陆纽交所，并在2022年7月4日，以介绍方式在香港交易所挂牌上市。截至异观财经发稿前，金融壹账通的股价为1.5港元，总市值18.37亿港元。

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