2022年开局以来，A股行情震荡，多数权益类基金“花容失色”。相比之下，伴随着国际油价的持续上涨，油气主题QDII基金延续强势，再度成为年内基金业绩排行榜上的“领头羊”。截至2022年3月25日，多数油气主题QDII基金年内收益已超30%，其中，国内规模最大的油气主题基金——华宝油气基金(162411)，年内收益高达36.11%，在所有油气主题基金中居于前列。

2022年以来，国际冲突局势加剧了供需矛盾，助推原油价格一路走高。俄罗斯是世界前三大产油国和石油出口国之一，且长期占据着欧洲石油市场28%~30%的市场份额，俄油断供对全球石油市场的冲击很大。此外，由于OPEC短期产能遇到瓶颈，叠加疫情对经济扰动减少，使得原油需求快速增长，原油长期处于供需偏紧状态。

实际上，自去年以来，全球能源价格就一直延续着强势表现。2021年油价整体一路走高，2021年10月，WTI原油、布油即已双双涨破80大关。因此在2021年度，油气类主题QDII也是全市场表现最好的一类基金。Wind数据显示，2021年QDII业绩排行榜前十席位中，清一色的是油气主题基金。

进入2022年，随着国际油价继续攀升并站上近七年高位，油气主题QDII基金的持有者们更是捷报频传，不少长期亏损者的持有收益已经翻红，近两年低位买入的投资者们，此时更是本金翻番，赚得“盆满钵满”。Wind数据显示，2021年以来截至2022年3月25日，短短不足15个月时间内，5只油气主题QDII基金的区间业绩涨幅已经超过100%。其中，华宝油气基金(162411)区间业绩涨幅超117%。

华宝油气基金(162411)的基金经理杨洋分析，支撑油价上涨最基本的逻辑，是近七年原油生产商资本开支不足，以及短期需求修复带来的供需错配。特别是近三个月来，OPEC+产油国的产能未能如期增产，市场担忧其是否能在未来提供足够产能。

杨洋表示，中长期来看，人类对疫情的控制将越来越成熟和有效(疫苗的全线铺开、特效药的成熟)。此外，能源转型大势不可逆(中、美、欧对新能源汽车和新能源发电、碳中和提出的规划和补贴)。基于以上两个基本判断，原油本轮的上涨趋势将会继续延续。

据了解，华宝油气基金(162411)投资于美国上市的石油勘探和生产商指数(SPSIOP)，与原油价格长期相关性高。指数按照等权重加权，产品弹性高，目前ForwardPE处于历史合理水平，现金流充沛，处于历史高位。

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