作为宁德时代供应商，锂电池负极材料商石家庄尚太科技股份有限公司(以下简称“尚太科技”)IPO进程一直备受市场关注。近期，证监会官网显示，尚太科技深市主板IPO拿到了首发反馈意见，公司距离上会又近一步。纵观尚太科技招股书，公司报告期内疑点重重，其中公司多名股东、董监高等具有杉杉股份从业经历，而杉杉股份正是公司竞争对手之一，这一情况也引发了监管层追问。此外，作为尚太科技重要大股东，马凤亮突然退出一事也颇为蹊跷，这其中的原因也还需要公司进一步解释。

多名高管有杉杉股份从业经历

招股书显示，尚太科技董事会秘书尧桂明、副总经理马磊、财务总监王惠广等多人均具有杉杉股份从业经历。

据了解，尚太科技主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售，主要从事人造石墨负极材料的自主研发生产，并围绕石墨化炉这一关键生产设备，提供负极材料石墨化工序的受托加工业务;与此同时，尚太科技从事碳素制品金刚石碳源的生产，以及其他碳素制品相关受托加工业务。

尚太科技在招股书中表示，公司主要的竞争对手有贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源、翔丰华和中科电气。其中，杉杉股份为国内最早进入锂电池负极材料领域的企业之一，目前已成为我国主要的锂电池负极材料厂商，产品包括中间相碳微球、天然石墨、人造石墨、复合石墨以及其他负极材料等。

资料显示，杉杉股份于1996年在上交所上市，公司的负极材料业务主要由上海杉杉科技有限公司、宁波杉杉新材料科技有限公司、郴州杉杉新材料有限公司等子公司运营，2020年杉杉股份锂电池负极材料收入为25.18亿元。

需要指出的是，尚太科技多名高管均曾在杉杉股份处任职。诸如，2011年9月-2015年6月，尧桂明历任杉杉股份投资部研究员、部长;2015年7月-2017年6月，尧桂明还在上海杉杉科技有限公司担任投资部部长;2015年9月-2017年5月，马磊在上海杉杉科技有限公司担任NPI(NewProductIntroduction)工程师;2016年9月-2018年1月，王惠广在上海杉杉科技有限公司工作，历任内控专员、内蒙古杉杉科技有限公司财务部部长。

投融资专家许小恒对北京商报记者表示，一般而言，高管、核心技术人员的从业经历，特别是在竞争对手处任职的从业经历会得到监管层的重点关注，这其中是否存在竞业禁止协议或利益冲突等事项是追问重点。

股东马凤亮蹊跷退出

作为尚太科技重要大股东，马凤亮2017年退出一事也颇为蹊跷。

招股书显示，2008年9月，尚太有限(尚太科技前身)成立，彼时公司实际股权情况是由实控人欧阳永跃持股66.67%、马凤亮持股33.33%;2012年5月，尚太有限新增注册资本2000万元，由欧阳永跃认缴，出资方式为货币;2013年5月，马凤亮及欧阳永跃向闵广益转让部分股权;2017年9月，尚太有限新增注册资本9500万元，新增注册资本全部由欧阳永跃认缴。

值得一提的是，上述尚太有限增资等情况均存在股权代持。

2017年10月，为解决股权代持及隐名股东事项，使股权结构清晰，避免潜在争议和纠纷，欧阳永跃、马凤亮、闵广益决定处理历史股权代持事项，由此马凤亮转让了所持股份，退出了尚太有限股东行列。

对于马凤亮的退出，证监会进行了重点追问，要求尚太科技说明马凤亮实际入股公司和从公司处退股的具体经过;马凤亮曾在公司处的任职情况，马凤亮是否存在竞业限制情形;说明马凤亮在公司启动上市计划时退出的原因，股份作价依据，资金来源的最终去向等问题。

北京商报记者注意到，在招股书中，对于马凤亮的退出，尚太科技表示，由于马凤亮年龄较大，准备退休，且担心公司转型从事锂电池负极材料的经营风险，所以决定退出。截至招股书签署日，尚太科技实控人为欧阳永跃，持有公司48.9281%的股份，同时为公司董事长、总经理。

报告期净利出现波动

2018-2020年，尚太科技的净利表现也并不稳定。

财务数据显示，2018-2020年，尚太科技实现营业收入分别约为4.69亿元、5.47亿元、6.82亿元;对应实现归属净利润分别约为1.15亿元、8843.29万元、1.53亿元。不难看出，2019年，尚太科技净利出现了一定程度的下滑。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，IPO企业报告期内业绩不稳定是监管层追问的重点，是行业原因还是企业自身因素导致，这需要企业进行解释说明。针对相关问题，北京商报记者向尚太科技方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

值得一提的是，尚太科技营收重度依赖宁德时代。2018-2020年，尚太科技对前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为51.23%、68.39%和71.27%，其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入比重分别为16.77%、59.01%和57.73%，占当期负极材料销售金额比重分别为73.88%、92.3%和79.39%。

从主营业务收入构成来看，锂电池负极材料为尚太科技贡献营收逐年增加，2018-2020年，该业务产生营收分别为1.06亿元、3.5亿元、4.96亿元，占主营业务收入的比例分别为22.71%、63.93%、72.72%。

此次谋求深市主板上市，尚太科技拟募资15.44亿元，投向尚太科技北苏总部产业园建设项目、补充流动资金项目，分别拟投入募资额10.64亿元、4.8亿元。(记者马换换)

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