公司股权发生变更，是好事还是坏事?7月8日，富安达基金宣布证监会已核准其股权变更申请。北京商报记者注意到，近一个月以来，已有万家基金、泰达宏利基金、中信建投基金3家基金公司的股权拟发生变更。此外，年内还有摩根士丹利华鑫基金、合煦智远基金的股权变更事宜已敲定，受让对象分别为国际资本巨头及国内上市券商。值得一提的是，上述被转让股权的基金公司均为中小型机构。在业内人士看来，大股东的股权变更可能会在一定程度上影响基金产品的业绩持续能力，但也有观点认为，当中小型机构引入大资本后，可能更有利于这类基金公司打开新的发展局面。

多家机构股权拟变更

公募再现股权变更。7月8日，富安达基金发布公告称，经证监会核准，其原股东江苏交通控股有限公司将持有的富安达基金26%股权转让给江苏云杉资本管理有限公司(以下简称“云杉资本”)。据悉，富安达基金曾在2020年9月递交股权变更申请。此次变更完成后，富安达基金的三大股东为南京证券、云杉资本、南京河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司，持股比例分别为49%、26%、25%。

除富安达基金外，也有部分基金公司的股权结构或将在下半年发生重大变化。北京商报记者注意到，近一月，已有多家基金公司的股东宣布要将其所持股份转让。值得注意的是，要转让股份的并非小股东，而是“手握实权”的大股东们。

据悉，泰达宏利基金的第一大股东天津市泰达国际控股(集团)有限公司(以下简称“泰达国际”)委托天津泰达投资控股有限公司(以下简称“泰达控股”)于6月30日在天津产权交易中心挂牌，拟以17.58亿元的底价转让所持的泰达宏利基金51%股权。公开资料显示，泰达宏利基金当前的股东分别为泰达国际、宏利投资管理(香港)有限公司，持股比例分别为51%、49%;而泰达国际为泰达控股的全资子公司。

竞价方式内容显示，若信息披露期满，如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，可通过网络竞价，以一次报价方式选择交易。另外，意向受让方经资格确认后5个工作日内需交纳5.28亿元保证金。上述挂牌信息的披露日期为6月30日至7月27日。北京商报记者注意到，截至7月7日，即上述股权挂牌一周后，该项目在天津产权交易中心的点击数超3700次。

此外，在泰达宏利基金的股权被挂牌的前一日(即6月29日)，中信建投基金的股权也被其第二大股东航天科技财务有限责任公司(以下简称“航天科技财务”)在北京产权交易所挂牌交易。航天科技财务拟以1.83亿元的底价转让其持有的中信建投基金25%股权。公开资料显示，目前中信建投证券及航天科技财务分别持有中信建投基金75%、25%的股权。

事实上，这并非近年来中信建投基金股权首次被股东交易。据悉，2020年9月，中信建投基金的原第三大股东江苏广传广播传媒有限公司(以下简称“江苏广传”)也曾以1.45亿元的价格挂牌转让其所持的中信建投基金20%股权，并被中信建投证券拿下上述股权。

彼时，中信建投证券、航天科技财务、江苏广传对中信建投基金的持股比例分别为55%、25%、20%。2021年4月6日，中信建投证券发布公告称，证监会已核准公司受让江苏广传转让的中信建投基金20%股权，故其所持股权由55%增至75%。有市场消息猜测，此次中信建投证券或将再度“出手”，使中信建投基金成为其全资控股子公司。

对于上述两家机构的股东转让所持股权的原因及潜在受让方具体情况，北京商报记者联系采访上述公司。截至发稿前，泰达宏利基金尚未作出回复。而中信建投基金相关负责人则表示，一切以公告内容为准。

万家基金股权受让对象敲定

相较于上述两家基金公司股权的受让方目前尚未可知，另一家宣布股权变更的基金公司的相关事宜则已有了眉目。

6月29日，万家基金的第二大股东新疆国际实业股份有限公司(以下简称“国际实业”)发布公告称，拟将持有的40%万家基金股权转让给山东省新动能基金管理有限公司(以下简称“新动能基金公司”)，且双方已经签订了《股权转让意向协议书》，但目前交易具体方案、交易价格尚未确定，但基于万家基金收入规模，此次股权转让可能触发重大资产出售。

对于此次转让万家基金股权的原因，国际实业在相关公告中表示，为集中财力、物力发展实体产业，推进完成江苏中大杆塔科技发展有限公司股权收购工作的经营战略，经与交易方友好协商，故做出转让万家基金股权意向，并与交易方签署股权转让意向协议。

天眼查资料显示，万家基金当前的三大股东为中泰证券、国际实业、齐河众鑫投资有限公司(以下简称“齐河众鑫投资”)，持股比例依次分别为49%、40%、11%。北京商报记者还注意到，中泰证券的实控人为山东省国资委，而齐河众鑫投资的实控人为刘锋，时任中泰证券董事。

值得一提的是，此次的股权受让方——新动能基金公司的实控人为山东省财政厅。不难看出，此次股权变更完成后，万家基金背后股东将均来源于山东省。

万家基金在接受北京商报记者采访时表示，万家基金股权交易事宜以公告为准。万家基金的主要股东未发生变化，公司治理和经营层均稳定，不受影响。

另有业内知情人士向北京商报记者透露，国际实业对外投资不少，或是出于相关考虑决定转让所持的万家基金股权。不过，该知情人士也提到，国际实业作为万家基金的财务投资方，对其管理运营并无太多干涉，因此更换股东对万家基金而言影响不大，同时，更换股东后，可能还会使万家基金的股权结构更稳定。

股权变更背后归因众多

短短一个月内，三家基金公司股权拟变更，且转让方均属大股东，其背后缘由为何?深圳中金华创基金董事长龚涛表示，股东套现股权投资收益最直接的手段便是转让，而获得公募股权投资收益最好的方式即转让溢价。由于2019年和2020年公募行业收益大增，目前股权价值在高估阶段，且近两年的股权投资分红收益可能也相对可观，因此持股机构或存在高位套现的需求。

财经评论员郭施亮则认为，公募股权变更可能由多方面因素导致。首先是原有股东可能对于公司的管理意见不合，因此在公司的经营策略上会产生分歧，导致股权转让需求产生。其次是部分基金公司为满足某些监管规则而导致股权变更。最后，公募股权变更也可能涉及到国内外巨头资本谋求“入局”的需求，因此会导致收购、股权变更等行为产生。

正如郭施亮所说，北京商报记者注意到，部分在年内发生股权变更的基金公司确实面临相关情况。如今年6月，中原证券就表示，为延伸公司业务范围，增强公司市场影响力和整体盈利能力，拟以增资等方式成为合煦智远基金的控股股东，并拟持有合煦智远基金50%以上的股权。

除中原证券外，也有国际巨头在年内谋求进一步控股基金公司。华鑫股份在今年5月公告称，摩根士丹利国际控股公司(以下简称“摩根士丹利”)采用协议转让的方式受让其子公司华鑫证券今年3月在上海联合产权交易所公开挂牌转让所持的摩根士丹利华鑫基金36%股权，受让价为3.89亿元。待证监会审批通过之后，摩根士丹利持有摩根士丹利华鑫基金的比例将从49%提升至85%，完成对其的绝对控股。

“易主”利于中小机构发展？

从上述年内已发生或拟发生股权变更的基金公司名单不难看出，这类基金公司均属于中小型基金公司。

据同花顺iFinD数据显示，截至今年一季度末，万家基金的非货币管理规模为1198.55亿元，在全行业数据可统计的144家基金管理人中排名第31名;泰达宏利基金、中信建投基金的非货币管理规模则分别为343.87亿元、160.47亿元，分别排在第66名、第90名。而摩根士丹利华鑫基金、富安达基金、合煦智远基金的非货币规模则为第65名、第119名、第138名。

那么，公司股权发生变更，对上述基金公司可能产生怎样的影响?龚涛表示，一般中小股东的股权交易不会影响基金公司的正常运营，但大股东的股权变更则可能会导致管理团队的更换，并在一定程度上影响基金产品的业绩持续能力。

但郭施亮则认为，如果这类中小型机构此前的股权结构过度分散，通过股权转让引入大资本，对这类基金公司而言可能会产生较为积极的影响。“当引入大资本后，可能会导致基金公司采取结构转型，包括营销渠道改革、拓展财富管理业务等，更有利于这类基金公司打开新的发展局面。从大方向来看，该类股权变更的影响利大于弊。”

(记者 孟凡霞 李海媛)

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