最近一个多月，凡是跟新能源车沾边的，都跌跌不休。

以宁德时代为例。

过去两个月时间里，宁德时代的跌幅超过了20%，公司股价又重新跌到了400块的下方，跟历史最高点比，差不多腰斩。

(资料图)

为什么年报业绩那么好，股价却跌跌不休？

这个问题，我跟大家一样，非常困惑。不过，咱们还是试着来解释一下。

直接说结论。

第一，公司股价这么跌，其实已经不是基本面的问题了；第二，我有一种感觉，那就是即便一季度公司业绩不错，但还是改变不了下跌的趋势；第三，这种下跌，已经接近尾声。

我自己有一个观点，那就是，今天的新能源车其实就是12年的智能手机，宁德就是当时的苹果。

咱们先看这张图。

2012年，苹果股价的跌幅超过了60%。但是，当年苹果的净利润增速为60.99%，而且是连续几年高速增长。

那么，导致下跌的原因是什么？

渗透率。

2012年，美国智能手机的渗透率超过了50%，市场已经开始出现渗透率即将见顶的担忧。而且，跟如今的新能源车相似，当时的智能手机品牌也非常众多。

注意，在下跌的前两年，苹果公司的股价刚刚上涨了十倍。

大家发现了没有，宁德如今的遭遇，跟2010年8月到2012年8月这个阶段的苹果，是高度相似的。

为什么会这样？

从产业角度来说，从10%提高至50%，是行业高速的增长阶段，业绩处于爆发期；但是，到了50%之后，市场竞争变得激烈，各品牌之间会爆发价格战，行业面临一轮出清；等到价格战之后，胜者为王。

当下的宁德，大概就是2012年下半年的苹果！

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