今天北向资金尾盘加速流入，全天大幅净买入92.56亿，又是百亿级别，看都看麻了。统计一下，外资本月仅有1个交易日流出，连续13个交易日买入，月内净买入规模超过1100亿，创下历史纪录。

(相关资料图)

本周人民币整体是贬值的，但北向资金仍然大幅净买入超过480亿，这样一来那些说外资流入A股仅仅是为了汇率套利的说法是不准确的。外资大幅买入主要是因为在全球经济衰退的背景下，人民币资产更具有吸引力，人民币升值只是结果。

再来看内资，我们近期一直比较关注两市融资余额，因为这代表着散户的操作。昨天两市融资净卖出23.24亿，不算上今天近两周分别净卖出60.84亿、67.08亿，融资余额创下近期的新低，这说明散户整体是在卖出。

A股指数创新高，外资买入创纪录，内资却在持续流出，这种背离后面隐藏着什么？外资买入原因我们上面分析过，这是大类资产配置方向的转变，是一种中长期的增配，代表着外资系统性增配人民币资产。外资主要买入大盘蓝筹股，所以本轮反弹行情中，上证50反弹幅度最大。

至于内资，要分开看。险资为代表的机构大资金主要看大类资产性价比和政策是否鼓励，从这两方面来看，险资肯定是加仓的，加仓标的估计和外资类似。然后公募、私募，公募本身仓位就挺高，没多少加仓空间，近期部分基民回本开始赎回了，公募净赎回率上升，目测公募整体是流出的，公募想要加仓得等发行回暖；私募就比较灵敏，仓位提升比较快。最后是散户，多数散户后知后觉，上证50强散户没赚到什么钱，再加上节前效应，散户整体减仓，看融资数据就知道。

不过，在北向资金逼空式买入下，本周内资有回补仓位，比如周一A股放量大涨，还有周四、周五节前放量。本来节前资金是要卖出的，情绪会比较低迷，但这两天两市成交额意外放大，这说明部分资金坐不住了，怕踏空而进场了。

另外，还有一点比较重要。为维护节前流动性，央行本周通过“7天+14天”组合方式向市场投放29340亿，由于有8890亿到期，净投放20450亿流动性，这也支撑了节前中小创、成长股反弹。不过，节后这些资金肯定会收回去的，到时就看节前离场的资金能否回来暖场。

具体来看，截止收盘，上证指数涨幅为0.76%，创业板指涨幅为0.56%，港股恒生指数涨幅为1.82%，恒生科技指数涨幅为2.67%。两市成交额放大到0.74万亿，超过3800只个股上涨，算是个节前后红包行情。

分行业来看，有色金属、通信、建筑装饰、钢铁、电力设备等行业领涨，美容护理、食品饮料、非银金融、家用电器下跌。

目前沪指已经逼近3270点，这个位置不算低也不算高，节后想要进一步上攻需要看春节期间的消费数据，看经济恢复的咋样。如果经济复苏超预期，那节后应该继续上攻，节前出去的资金也会进场；如果经济复苏一般，可能要回调震荡。所以，春节期间我们需要关注消费数据是否回暖，比如影院、物流、航班等，到时候可以看初五、初六港股表现。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

标签： 融资余额 经济复苏 放量大涨

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