春节期间，比特币仍是全球涨幅最大的资产，就如过去一年一样。截至北京时间2021年2月17日18:00，一枚比特币的价值涨破51000美元，春节期间涨幅逼近10000美元。

也就在2020年3月，即全球新冠疫情爆发之初，当时黄金都被抛掉，投资者只想要美元流动性，比特币也随之坠入深渊，一枚比特币的价格最低跌至近3800美元。近11个月过去了，如今比特币的反弹幅度超过了1200%。目前华尔街主流机构似乎认为这个“刚性泡沫”还可以更大。

盘点比特币一年来走升的推动力

2019年，比特币迎来了”十周岁的生日“。回顾2018年，比特币从17157美元/枚跌至最低3733美元/枚，跌幅逼近80%，遭遇史上最大崩盘。整个2019年可以说是比特币在暴跌后慢慢“回血”的一年，一度逼近1万美元的水平。2020年3月，由于新冠疫情席卷全球引发金融市场巨震，3月12日傍晚，比特币暴跌近50%，从近1万美元直接最低跌至3800美元，当时甚至有说法认为比特币可能会归零。

在随后的两个月里，比特币反弹至约6000美元。在这之后，比特币就像发了疯似的持续攀升。第一财经记者梳理本轮比特币牛市的重要时间节点后也发现，两个时间节点值得关注——首先是2020年10月中旬，比特币站稳1万美元关口;二是2020年12月中旬，比特币突破2万美元大关，刷新历史新高。

在比特币从2020年10月初突破1万美元时，可以观察到市场有机构开始入场的迹象。例如，同年10月8日，移动支付巨头Square突然宣布向比特币投资5000万美元;10月13日，管理着超过100亿美元资产的资管公司石脊控股集团(Stone Ridge Holdings)透露，该公司购买了1万多枚比特币，价值约1.14亿美元;10月22日，全球最大的跨境支付平台PayPal宣布将允许用户在平台上购买、销售和持有加密货币;10月27日，新加坡最大的商业银行星展银行宣布将提供加密数字货币交易。

在第二阶段，即当比特币价格突破2万美元大关后，大量个人投资者开始涌入加密货币市场，一度造成部分加密货币交易所出现卡顿或宕机现象，市场亢奋情绪被进一步放大，不少人可以贷款、加高杠杆炒币。两个因素共同作用，推动比特币价格迅速上涨，这也是为什么比特币价格从1万美元涨到2万美元花了两个月，而从2万美元涨至3万美元仅仅花费了半个月的原因。

在这一过程中，全球最大的数字资产管理公司灰度投资决定着比特币的短期价格走势。截至目前，灰度基金的比特币持仓高达 65.37万个，持仓市值达336.14亿美元。

2021年年初，比特币因为风险情绪下挫而略显萎靡，但近期特斯拉创始人马斯克、美国“牛市女皇”Cathie Wood又频繁唱多比特币等加密资产，这加速了比特币的涨势。2月6日，比特币重新站上4万美元关口，为1月14日来首次，而流入比特币灰度信托基金的资金持续增加。马斯克此前在推特上持续发文称，“比特币挺好的”，“我是比特币的支持者”，“我觉得，那些传统的金融人士，很快就可能接受比特币”。

也就在中国春节前夕，投资公司 Accelerate Financial旗下的比特币ETF在加拿大获得批准。这也是北美首个正式获批的比特币ETF，申请文件于2月11日获得批准，这也进一步提升了比特币投资的便利性，助推币价攀升。

华尔街仍看好比特币前景

即使突破了5万美元，国际市场对加密资产的看涨情绪仍然高涨。

ETF的逐步推广将是重要的推动力。欧科云链研究院首席研究员李炼炫对第一财经记者表示，美国证监会(SEC)此前多次拒绝了比特币ETF的申请，主要顾虑是无法“防止欺诈和操纵行为”以及“保护投资者和公众利益”。具体而言，为防市场欺诈，ETF发起人和监管机构可通过与加密货币交易所达成欺诈监控协议，以便能够适当监控并阻止价格操纵行为，但这要求此类交易所的交易量足够大。但在过去几年里，大多数的比特币交易所都不受SEC监管，而受美国政府监管的交易所(如Coinbase、Gemini、Kraken)的交易量并不足够大，包括芝加哥商品交易所(CME)的比特币期权也仅是在2017年末上线。

但到2021年的今天，市场情况发生了一些变化。李炼炫称，CME的比特币期货合约市场规模已经足够大，例如根据SKww的最新数据，合约持仓量已经达到22亿美元，位居比特币衍生品市场首位;美国的加密货币交易所的业务体量也在增长，目前均在准备上市。相较于几年前，比特币市场更为成熟。

相比起来，灰度基金的比特币信托(GBTC)产品，可以说是一款“阉割版”的比特币ETF。GBTC与传统的ETF基金主要有两处不同：首先，GBTC没有赎回机制。自2014年10月28日起，灰度比特币信托暂停了其赎回机制。尽管目前灰度基金的GBTC已通过了监管批准，但依然没有向SEC提交赎回计划;其次，GBTC要求申购后进行锁仓。在传统的ETF基金交易中，一二级市场间可以实现T+0交易。然而，目前GBTC的一级市场认购份额在6个月后才可在二级市场上出售。无论是从含金量，还是从申购或套利的便捷程度上看，比特币ETF都更好一些。

此外，“牛市女皇”的ARK研究团队在1月的趋势报告中提及，比特币等将在未来有更大发展。她称，截至2020年11月，大约60%的比特币超过一年没有易手，这证明了市场对它的长期关注程度，以及持有者强大的信念。同时，ARK团队认为，比特币可以作为企业现金发挥关键作用，例如Square和Microstrategy这两家公司都有投资比特币，它们示范了上市公司可以配置比特币，以作为现金的合法替代品。

根据ARK的研究，如果标普500中的所有公司都将1%的资产配置比特币，那么，比特币的价格将增加4万美元左右。比特币的高速上涨使得其在机构的资产配置中有了一席之地。ARK估计，4年内，比特币的日交易量将会超过美国股市，6年内，将会超过全球外汇现货市场。

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