高送转分红，是上市公司回馈投资者的重要方式之一。不过，高比例的高送转分红预案一经发布，也时常引发市场隐忧——高送转预案是否有拉抬股价的炒作之嫌?上市公司业绩又是否能对分红的“慷慨之举”形成支撑?

把去年96%的净利润拿去分红了。近日，爱美客(300896.SZ)因10转8派35元、现金分红金额约4.2亿元的“豪气”高送转分红预案，引来深交所下发关注函，要求公司补充说明制定此次利润分配预案的主要考虑、确定依据及其合理性等。

不只爱美客，据Wind数据，年初至今，戴维医疗(300314.SZ)、英联股份(002846.SZ)等20余家公司发布了高送转分红预案。锋尚文化(300860.SZ)、爱美客、英联股份送转比例排在前三位。从部分公司二级市场表现来看，高送转对股价产生短时刺激。

在监管近年持续整肃下，高送转炒作之风是否休矣?对此，中航证券首席策略分析师张郁峰告诉记者，目前，仍不排除市场上存在部分资金通过高送转题材拉高出货的情况。“如果(投资者)仅凭高送转利好进行个股投资，将蕴含很大风险，对高送转的分析还是要回归基本面。”

高送转遇上首发股解禁

登陆创业板仅半年有余，锋尚文化便“慷慨”分红。而分红方案发布两日后，2月24日，锋尚文化92.45万股限售股解禁，公司当天股价微涨1.22%。

公告显示，锋尚文化拟以资本公积向全体股东每10股转增9股，每10股派发现金股利人民币10元(含税)，派发现金7207.41万元。

锋尚文化2020年度归属上市公司股东净利润2.61亿元，资本公积23.74亿元。

从二级市场表现来看，作为创业板注册制“18罗汉”之一，锋尚文化自上市(2020年8月24日)以来股价连续下杀，仅13个交易日股价便跌破发行价(138.02元/股)，此后两个多月(2020年9月11日~2020年11月20日)股价出现反弹，一度上攻至173.51元，之后再度震荡下行，2021月1月27日盘中下探至111.11元/股，创上市以来新低。2月初，公司股价缓慢拉升，目前仍在发行价下方徘徊。

高比例送转分红的还有爱美客、英联股份等。据Wind，从目前两市已公布的高送转预案来看，送转比例上，锋尚文化拟每10送转9股，为比例最高个股。爱美客次之，为10转8，英联股份拟每10股转送6股。

各家的高送转分红方案是否经得起推敲?

值得关注的是，送转比例排在前三位的公司，两家已因高送转方案被交易所关注、问询。

深交所2月23日向锋尚文化发出关注函，要求该公司就利润分配预案进行进一步说明，结合公司所处行业特点、发展阶段、经营模式、最近两年收入及净利润增长情况、未来发展战略等进一步说明利润分配预案的确定依据及合理性。

与此同时，深交所要求锋尚文化结合公司近期股价表现以及限售股上市流通情况，补充说明公司是否存在通过披露利润分配预案炒作股价以及配合股东减持的情形。

爱美客则以针对深交所的问询进行了回复，表示其利润分配方案具有合理性。

公司2020年实现营业收入7.09亿元，同比增长27.18%，归属于上市公司股东的净利润为4.40亿元，同比增长43.93%。以公司总股本1.2亿股计算，公司拟分红金额达 4.21亿元，约占2020年度净利润的 95.68%。

爱美客称，公司近三年来保持着良好的经营业绩和增长态势，主营业务盈利能力突出，经营性现金流量充足，具备稳健可持续盈利能力。数据显示，截至去年底，经审计可供股东分配的利润为8.09亿元，资本公积35.4万元。

爱美客的股价在2月初突破千元大关，在其带动下，医美概念股一度集体大涨。

拿出九成利润分红的“慷慨之举”是否让投资者买账?从二级市场走势来看，本周，爱美客股价跌多涨少，24日收盘跌13.78%，报收于926元/股，挥别“千元股”宝座。

高送转、分红整体情况有待改善

每逢年报季，A股高送转行情大多“如期而至”。利润分配的利好消息刺激下，部分公司的股价持续上扬。

在上述个股发布利润分配方案之前，今年1月初，沃特股份(002886.SZ)“一夜变卦”的高送转曾为市场所关注。

沃特股份1月11日晚间公告宣布“10转7派1元”的高送转分配预案，但次日，公司便取消了这一方案。值得一提的是，沃特股份股价在11日当天大涨逾7%，虽然高送转预案“来了又去”，但公司股价在此后几日仍持续上涨。

近两年，在严监管之下，A股高送转炒作之风是否已降温?今年年报季是否会再度出现高送转行情?

“高送转行请或许在年内仍会被市场所关注。但如果上市公司仅凭高送转概念吸引投资者眼球，市场最终将‘用脚投票’。”张郁峰表示，上市公司高送转的利润来源，以及未来的持续经营能力更值得关注。

年报季里，上市公司利润分配为投资者所关注。除高送转之外，现金分红在近两年渐成主流。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，目前A股上市公司在分红方面仍存在几点突出问题，“游击式”分红情况突出。

“(分红)不规范、不稳定、不连续、不透明，也不均衡。部分公司的分红比较随意，偶尔分、偶尔不分，这种分红是不负责任的，或者说没有财务控制能力，是一种‘游击式’的分红。”董登新对记者表示，上市公司应形成对财务的驾驭能力，把握利润分配的节奏。

从分红机制方面，董登新认为，目前A股多数公司已开始进行现金分红，但市场仍缺乏长远、稳定的现金分红政策和机制。

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